源飞宠物

一、源飞宠物001222--宠物牵引绳、咬胶、食物（建议申购，一般关注）1.募资及估值分析发行股数3410万股，发行后总股本13635万股，发行价13.71元，募集资金4.68亿元，扣费后没有超募；对应发行后总市值18.69亿。21年净利1

应一位球友的要求，看一看源飞宠物，虽然我不是专业人员，但受君所托，忠君之事，尽力完成。初步印象，源飞宠物目前来看本质上就是宠物牵引和狗咬胶等宠物用品的加工厂，几个主要特点，一是暂时没有自己的品牌影响力，二是主要业务集中在北美，美国业务占比7

五年前，“宠物食品第一股”佩蒂股份上市前几天，董事长陈振标遭遇了一场“强买强卖”，以5000万元的代价买下了姐姐和姐夫的公司。佩蒂股份在公告中称，2017年7月9日，平阳县孔迎宠物用品有限公司（简称“平阳孔迎”）实际控制人陈素琴和庄孔迎，利

招股书显示，源飞宠物的客户集中于美国、欧盟、日本等国家，经过几年的发展，现阶段下的源飞宠物似乎已很难摆脱对海外市场的依赖。然而，关于源飞宠物的这些外协加工商和供应商，招股书显示大部分都是规模较小的企业或是个体工商户，并且多家成立年限较短。

如果顺利上市，源飞宠物将成为“宠物牵引用具第一股”。公司目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。而我国宠物用品市场由于发展时间较短，目前尚处于起步阶段。公司境外销售收入占主营业务收入比重分别为9736%、94

据招股书，源飞宠物及其境内子公司报告期内不存在因违反社会保险、住房公积金相关法律法规而被处罚的情况。据企查查，金达胜的执行事务合伙人为无锡金达投资管理有限公司（下称：无锡金达），无锡金达的实控人是钟丙祥。

值得注意的是，源飞宠物主营业务宠物零食的毛利率低于同行业可比公司，公司超九成的收入来自境外市场。数据来源：源飞宠物招股书可以看到，源飞宠物收入占比第二的宠物零食毛利率低于同行业可比公司。2019年5月，源飞宠物与中宠股份签订《关于柬埔寨公司

另一方面，源飞宠物在宠物用品行业丰富的制造经验，可以快速的结合打样、生产和工艺等环节将设计转换为产品，快速、准确进行产品开发和产业化，形成了多品类、多样化的产品实现能力。源飞宠物的质量控制流程贯穿了产品设计、产品试穿和试吃验证、原材料采购、

需要注意的是，尽管源飞宠物声称，随着国内宠物市场的快速发展，公司逐步加强了国内市场的开拓，但实际数据显示，相较于同行竞争对手，其目前仍较为依赖外销，2021年上半年国内市场销售占比不足5%。2018年、2019年、2020年及2021年上半

据招股书，报告期内，源飞宠物境外销售收入占主营业务收入的比例分别为9736%、9491%、9550%和9574%。对比来看，源飞宠物自有品牌的收入占比不足1%，其中在境外进行销售的自主品牌只有宠物牵引用具一种类别，且在2021年上半年收入占